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工商時報【永豐投信投資長陳人壽】

美國道瓊指數持續挑戰2萬點之際，預期國際股市近期將持續高檔震盪，在歐美長假結束後，台股成交量略放大見外資陸續歸隊，但在國際股市上攻力道暫緩下，指數將呈現區間整理格局，大型權值股買盤有限，不過，去年表現疲弱的中小型電子股、生技股，有機會受益於內資紅包行情驅動，是農曆春節前後值得留意的標的。

1月20日川普將正式就任美國總統，就任後所宣示各項政策影響的不確定性可能增加，然美國近期總體經濟數據仍多超越預期；蔡英文總統外交出訪行程，是否再為兩岸關係增添變數，成為近期金融市場關注焦點，若國際股市震盪，加上兩岸關係變數，將較不利權值股表現。

去年表現疲弱的中小型股與櫃買指數，近期已開始反彈，包括生技股與太陽能個股股價落底後見穩步向上，可望同步激勵中小型股後市表現，接棒權值股上漲演出，研判農曆年前後的紅包行情將以中小型個股表現為主。

本周開始的第四季財報消息，周四（12日）台積電與大立光等兩大指標股法說會所釋放的訊息，將是投資人必須關注議題，市場評估，兩公司在本業符合預期下，加上，去年第四季匯率貶值，將挹注業外匯兌收益，研判財報表現可望優於預期。

除指標電子股外，整體電子股的匯兌收益數字，將普遍優於第三季，整體財報表現相對樂觀；由於，電子股第一季淡季不淡，加上財報匯兌收益等因素，將激勵中小型電子股後續表現空間。

進入尾聲的美國消費性電子展（CES），今年觀展重點在電動車、自駕車、汽車電子、人工智慧（AI）、虛擬實境（VR）、擴增實境（AR），與穿戴裝置等擴大應用項目，成為接替過往手機、平板等消費電子的登台展出焦點，國內相關題材新科技概念個股的表現機會備受矚目。

另外，原物料行情上揚下，近期不少產品價格已經開始蠢動，產品上漲除反應需求，也帶動營收提升，這也有利產品調漲概念股的後市表現，股價表現已明顯受益的產業包括，銅箔相關個股，與矽晶圓相關個股，今年全球市場雲林縣褒忠鄉自慰套通膨預期溫和上揚，產品漲價概念股的表現值得期待。

總結而言，短期大盤將呈現區間震盪，但個股仍有表現空間！第一季可能淡季不淡、預估財報優於預期，紅包行情啟動，中小型電子股與生技股為相對看好標的，內資將成為推升後續個股表現的關鍵動能。

投資題材性佳的標的，表現機會亦宜多加留意，CES中比較受到產業界關注的電動車、自駕車、汽車電子、AI、AR與VR等新科技方向，原物料行情帶動價格調漲、營收提升的產品調漲概念股，農曆年前的表現機會皆相對看好。

風險上則需留意，川普就任的政策宣示對貿易保護主義的影響，與總統出訪的兩岸變數等短線干擾因素。

鉅亨台北資料中心

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